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事件：
中國人民銀行決定下調人民幣貸款基準利率和中小金融機構人民幣存款準備金率：其中從2008年9月16日起，下調一年期人民幣貸款基準利率0.27個百分點，其他期限檔次貸款基準利率按照短期多調、長期少調的原則作相應調整；存款基準利率保持不變。
評論：
水泥行業
貸款利率下調，并不能進一步推升水泥行業的產能擴張勢頭，擴張主力仍限于區域內的大企業。剔除煤炭價格波動的干擾因素，水泥行業下階段的發展狀況更多要看需求的變化，尤其是城鎮房地產市場及相關基建市場的需求波動，對此還需要進一步的觀察，我們對此前景的預期仍不樂觀；
水泥行業有息負債占比較高，財務負擔較重。08年中期有息負債/總資產的值為35.49%，財務費用/主營收入的值為4.89%，貸款利率下調，有利于行業財務成本的降低；
主要公司受益敏感性排序：祁連山>冀東>天山>亞泰>塔牌>海螺>華新；
玻璃行業
玻璃行業的產能擴張沖動仍很大，僅靠信貸政策來控制新產能建設的作用有限。玻璃行業產能過剩、產品結構不合理、海外銷售回流等因素造成行業前景仍偏淡
玻璃行業有息負債占比較高，財務負擔較重。以南玻A和福耀玻璃為例，08年中期有息負債/總資產的值分別為43.08%和56.76%，財務費用/主營收入的值分別為-0.23%和4.89%
本次貸款利率下調，能夠略微降低玻璃企業財務成本，但對玻璃企業優化財務杠桿的作用有限。對福耀玻璃的利好效應大于南玻A；
建筑行業
本次降息不會引發對建筑工程需求的突發性增長，建筑市場的熱點仍限于鐵路、軌道交通及少數專業化施工領域，對房屋建筑、市政、公路等建設業務維持看淡的態度
建筑企業的最佳經營模式就是資金的運作模式，最大程度地通過預收款項和應付款項來降低自身對資金的需求
建筑行業的財務壓力顯著低于建材行業。08年中期有息負債/總資產的值為20.53%，財務費用/主營收入的值分別為1.09%
主要公司受益敏感性排序：浦東建設>葛洲壩>隧道股份>中國中鐵>中國鐵建>中材國際。
北京市公安局海淀分局備案號：11010802023656號