10月22日，紡織服裝板塊大幅高開，南紡股份(2.99,0.27,9.93%,吧)、鳳竹紡織(3.23,0.29,9.86%,吧)、山東如意(4.09,0.37,9.95%,吧)、中國服裝等相關個股股價很快沖至漲停。

　　誘發眾多紡織服裝個股漲停的原因，是財政部、國家稅務總局發布了《關于提高部分商品出口退稅率的通知》(簡稱《通知》)。根據《通知》，自2008年11月1日起，部分紡織品、服裝、玩具出口退稅率將提高到14%。這是繼2008年8月1日起部分紡織品、服裝出口退稅率由11%提高到13%后，紡織服裝行業出口退稅率再次提高。

　　此次出口退稅率提高至14%，對紡織服裝行業影響有多大？相關研究指出，短期看，本次出口退稅率的上調對行業利潤和出口的影響將是直接的和正面的，特別是對大量涉及本次調整品種的瀕于倒閉的出口型中小企業提供了再次喘息的機會，靜態測算能增加行業利潤，給相關個股帶來交易性機會，但從長期看，對紡織服裝行業影響有限。

　　短期有益出口增長

　　隨著外圍經濟增速的進一步放緩，紡織服裝企業出口壓力逐漸顯現，出口增速有所回落。統計數據顯示，2008年1月至8月，紡織服裝累計出口1189.4億美元，同比增長9.1%，增速較去年同期回落10.1個百分點；9月紡織服裝出口額180億美元，同比增幅僅為1.75%，仍然處于低迷狀態。有研究指出，2009年的形式將更加嚴峻，出口負增長恐怕已成定局。

　　“短期看，本次出口退稅率的上調對行業利潤和出口將產生直接的正面影響，特別是對大量涉及本次調整品種的瀕臨倒閉的出口型中小企業而言，救急的作用更顯著”，東方證券紡織服裝行業資深分析師施紅梅指出，按照靜態測算，出口退稅率上調一個百分點，就相當于將企業一般貿易出口總額的1%直接轉為利潤。

　　那么，提高一個百分點，到底能給紡織服裝行業帶來多少好處呢？平安證券研究員區志航分析指出，目前紡織服裝的一般貿易約占貿易總額的7成，假設2008年紡織服裝年出口增長約10%，2009年出口增長2%，按照美元兌人民幣匯率為6.7計算，那么本次出口退稅率上調一個百分點，2008年紡織服裝業出口的凈利潤將增加5.41億元人民幣，而2009年將增加66.26億元人民幣。

　　上述測算是基于簡單的靜態假設。銀河證券分析師馬莉指出，考慮到外商可能就出口退稅率上調進行壓價，因此估計國內紡織企業真正受益只占退稅額的50%至60%。

　　部分紡織股存在交易性機會

　　出口退稅率提高，對于出口主導型紡織上市公司而言，意味著利潤將增厚。區志航指出，按照靜態的測算方法(以2007年靜態數據為基礎)對部分企業2009年的業績進行測算，結果表明，出口退稅率上調一個百分點，對孚日股份(5.94,-0.46,-7.19%,吧)的影響最大，其次是金飛達(4.78,-0.03,-0.62%,吧)和魯泰A(6.14,-0.05,-0.81%,吧)等。

　　根據國信證券分析師方軍平的測算，本次出口退稅率上調將使孚日股份的利潤增加大約8%，魯泰A大約為4%，金飛達大約為7%，大楊創世
(3.73,0.00,0.00%,吧)大約為3%。
值得關注的是，此前粘膠纖維的出口退稅率為5%，此次出口退稅率的提高，直接將其退稅率從5%提高到14%，提升了9個百分點，幅度較大，對于緩解目前粘膠企業效益大幅下滑具有一定的遲滯作用。方軍平指出，由于粘膠類公司澳洋科技(3.27,-0.22,-6.30%,吧)、山東海龍(2.61,0.02,0.77%,吧)、南京化纖(3.19,-0.06,-1.85%,吧)、新鄉化纖(2.37,-0.06,-2.47%,吧)等前期跌幅巨大，因此，這些股票存在階段性交易機會。

　　對產業轉型升級影響有限

　　此次出口退稅率調整的范圍比上次(8月1日)大，幾乎覆蓋了所有的紡織服裝類別；但本次上調的幅度低于此前的市場預期，也低于上次上調的幅度。有分析人士指出，長期來看，出口退稅率的調整對整個行業影響有限，很難從根本上改變行業效益增速下滑、出口出現負增長的趨勢。

　　國內紡織行業目前面臨著不少困難。盡管自8月1日起部分紡織品和服裝出口退稅率上調兩個百分點，但其對紡織服裝行業的影響并不明顯。8月和9月單月的出口增速分別為1.68%和1.80%，延續了年初以來逐月下滑的態勢。

　　“我們認為本次出口退稅率的上調無法根本改變目前的行業困境。”施紅梅指出，行業目前的低迷態勢主要是由人民幣持續升值、各項成本和費用日益上升、國內外需求增速放緩等因素引起的，行業前些年粗放式高速增長積累的大量隱患也是一個誘因。“從長期看，只有通過自然的優勝劣汰才能提升行業整體發展環境和競爭