來源： 中國經濟網

    正泰電器9月4日發布公告稱，經董事會審議，公司擬分別出資2.95億元、7875萬元收購浙江正泰儀器儀表有限責任公司(簡稱“正泰儀器”)66.98%的股份及樂清市正泰小額貸款有限責任公司(簡稱“正泰小貸”)22.5%的股份。收購完成后，正泰電器將成為上述兩家公司的第一大股東。

    市場分析人士指出，正泰電器上市以來頻頻出手并購，表面上看是在拓展公司業務，其實是在為公司大股東正泰集團謀求資產證券化。

    兩月并購三企業

    正泰電器主營低壓電器研發、制造和銷售，2010年1月21日登陸上交所。上市兩年來，業績平穩。

   2010年，公司實現營業收入63.39億元，同比增長32.02%，實現凈利潤6.38億元，同比增長22.36%。2011年，公司營業收入82.88億元，同比增長30.75%，實現凈利潤8.24億元，同比增長29.10%。今年上半年，公司實現凈利潤4.87億元，同比增長20.43%。

    值得注意的是，支撐正泰電器業績增長的動力，不只是公司主營業務的大幅增長，還有公司不斷推出的優秀資產并購。

    查閱其財務數據不難發現，公司對資金一直饑渴難耐。在公司剛上市融資24.52億元之后，緊接著就在上市當年的8月19日，分別向建設銀行、工商銀行、農業銀行申請兩年期貸款，共計6.7億元。此后，公司又通過貸款、發行公司債等方式，再募集資金19億元。上市以來，正泰電器共募資已達50.22億元。

    憑借著巨額的募集資金，正泰電器上市后急于推動公司并購，兩年來已先后實施5起。

    2011年10月，公司以1.165億元整體收購了浙江正泰太陽能科技有限公司持有的溫州正泰電器科技有限公司100%的股權。2012年6月，公司又以2.22億元價格收購浙江正泰建筑電器有限公司69.0977%的股份。

    今年7月份以來，正泰電器并購的步伐明顯加快。

    7月16日，公司以3.15億元的價格受讓上海新華控制技術(集團)有限公司70%的股權，收購完成后，公司將成為新華集團的控股股東。9月4日，正泰電器再次出資共計3.7億元收購正泰儀器66.98%和正泰小貸22.5%的股份。

    不到兩個月時間，正泰電器已經是三度出手實施并購。

    幫大股東資產證券化

    對于公司不斷推出的并購策略，正泰電器認為，將有助于公司業務的拓展，進一步調整和延伸公司產品鏈，提升公司綜合技術研發能力，增強市場競爭能力，符合公司的長期發展戰略。

    但是在正泰電器推出的5次并購中，除了受讓上海新華控制技術(集團)有限公司70%的股權不存在關聯交易外，其他并購都是涉及正泰電器控股股東正泰集團的關聯交易。

    正泰電器管理人員接受中國經濟時報記者采訪時表示，“通過關聯交易實現并購有利于減少公司的關聯交易，增強公司的市場競爭能力，關聯交易部分定價合理，未損害上市公司或非關聯股東利益。”

    市場分析人士則認為，正泰電器通過關聯交易并購的資產，實為大股東正泰集團旗下的優質資產。本次擬并購的正泰儀器，2012年上半年的凈利潤就達6178.47萬元，正泰小貸的經營業績也處于溫州市小貸公司的前列，2011年的凈利潤為5055萬元。優質資產的注入對正泰電器業績增長起到很大推動作用。

    “這些資產并購背后的事實則是，正泰集團借力上市公司實施資產證券化的戰略。”中信證券分析師張光廷對本報記者說。

    華創證券分析師認為，正泰電器實施并購策略，將優化公司產業布局，加速公司內部的資產整合，公司的協同效益將逐漸體現。

    正泰電器的并購策略也被市場廣泛看好。據本報記者統計，東北證券、華泰證券、長江證券、方正證券等十余家券商對正泰電器的評級都為“推薦”或“買入”評級。